亚星锚链受益全球造船业复苏及海上风电需求增长前景广阔

亚星锚链：站在造船与风电双风口，这家“隐形冠军”的春天才刚刚开始

这些年跑船厂、看风电项目，我越来越感受到一个有趣的现象：当大多数人盯着那些光鲜亮丽的终端产品时，真正决定行业高度的，往往是那些沉在水下的“铁疙瘩”——锚链。没错，就是亚星锚链。这家公司或许不在大众的聚光灯下，但全球每三艘超级油轮，就有一艘挂着它的产品。

今年开春以来，我密集走访了长三角多家船厂和海上风电安装现场，一个强烈的信号扑面而来：全球造船业的订单已经排到了2028年，而海上风电的装机速度，比所有人预想的都要凶猛。亚星锚链，恰恰站在这个双风口的核心位置。

船厂里的“隐形脉搏”：订单潮下的供需缺口比想象中更紧

很多人以为造船复苏就是船东多下单、船厂多造几艘船。但我更关注的是供应链最深处的那个环节——锚链和系泊系统。今年第一季度，全球新船订单量同比增长了约35%，但高端锚链的产能扩张速度，远远跟不上这波行情。

我去一家浙江的船厂时，供应部负责人苦笑着告诉我：“现在不是有钱就能拿到货，亚星那边的高强度锚链，交货期已经排到了8个月后。”这背后藏着两个关键变量：一是全球环保新规（如EEXI、CII）加速老旧船舶淘汰，新船建造必须配更高等级的锚链；二是海上风电安装船、浮式生产储卸装置等特种船只的需求激增，这些船对锚链的要求几乎是苛刻的。

亚星在全球船用锚链的市场占有率超过50%，意味着全球每新下水两艘船，就有一艘的锚链来自这里。这种“垄断级”的供应链地位，在产能紧张周期里，议价能力不是“增强”，而是“碾压”。

海上风电：比预期更激进的“蓝海”，系泊系统的价值重估

如果造船是亚星的“压舱石”，那海上风电的浮式基础市场，就是它未来三到五年的“利润放大器”。

2026年，全球海上风电新增装机预计将突破25GW，但更深层的看点在于浮式风电的商业化加速。英国、韩国、以及我国广东、海南的多个浮式风电项目已经进入实质建设阶段。这些漂浮在海上的“大风车”，靠什么固定？不是水泥墩，而是由系泊链组成的水下“蛛网”。

一套浮式风电平台的系泊链用量，是普通油轮的5到8倍，且材料要求更高、耐腐蚀性更严苛。亚星早在五年前就开始布局深海系泊链，它的R5、R6级系泊链是全球少数几家能批量生产的企业之一。今年年初，亚星拿下了苏格兰某大型浮式风电项目的独家系泊链订单，合同金额没对外公布，但圈内人估算，仅这一单就超过3亿元人民币。

这让我想起2019年时，很多人还在质疑浮式风电的成本何时能降下来。如今回头再看，那不过是行业爆发前的“寂静时刻”。亚星当年逆势扩产的决定，如今正在收获回报。

利润率的“隐形密码”：从“卖吨位”到“卖技术”的蜕变

很多投资者会下意识地认为，锚链就是一堆铁，能有什么技术含量？这是最大的误解。过去三年间，亚星锚链的毛利率从25%提升到了接近33%，而同期钢材成本却波动剧烈。怎么做到的？

关键在于产品结构的升级。普通船用锚链的毛利率在20%左右，但用于深海浮式风电的系泊链，毛利率接近45%。亚星目前正在逐步淘汰低端产能，把更多的产能向高附加值产品倾斜。2026年一季度财报显示，其海洋工程领域的收入占比首次超过了传统造船业务，达到52%。

这是一个里程碑式的信号。一家公司的估值逻辑，往往会因为主营结构的质变而重新定义。当一个“造船配套商”慢慢变成“深海能源装备商”，市场给的市盈率，是完全不同的。

一个被低估的“安全边际”：双轮驱动下的抗周期能力

造船业和海上风电的景气周期，其实并不完全同步。造船高峰往往受运价和贸易环境影响，而风电则受政策和能源转型驱动。这就构成了一个天然的“对冲机制”。

比如去年，干散货船订单有所回落，但海上风电和油轮的订单迅速补了上来。今年更明显，中东地区的海上油田开发项目大量释放，对高强度系泊链的需求猛增。亚星的产品线就像一张“网”，总能接到行业的“大鱼”。

更关键的是，亚星的客户粘性极高。船用锚链的替换周期通常在8-10年，而一旦某个船厂指定了亚星的供应链标准，后续的维护和更换几乎不会更换品牌。这种“锁定效应”，是很多轻资产公司梦寐以求的护城河。

文章写到这里，不妨问自己一个问题：当全球都在追逐新能源、拥抱航运复苏时，真正能抓住这个时代红利的，究竟是那些高调的科技新贵，还是像亚星这样、深植于产业链最底层的“隐形守护者”？答案，或许就在那一根根沉入海底的锚链里。