在船舶制造板块持续升温背景下亚星锚链能否再创历史新高

亚星锚链能否再创历史新高？从船市周期中寻找突破的底层逻辑

我是陆海风，在船舶配套行业摸爬滚打了十几年，从当初跑船厂业务的小伙子，到如今负责供应链战略分析，算是亲眼见证了锚链这条赛道的几轮潮起潮落。最近，办公室里的电话快被投资者打爆了，问的问题高度统一：亚星锚链这股，还能不能追？趁着今天船厂那边反馈回来的2026年一季度订单数据，我想聊聊我的真实看法。不说虚的，只谈逻辑。

全球造船业这轮“超级周期”，底气在哪？

很多人说2023到2025年是造船大年，但我觉得，真正的好戏在2026年才刚拉开帷幕。先看一组数据：2026年一季度，全球新船订单量同比上涨了23%，其中集装箱船和LNG船的占比持续攀升。这不是偶然的“补库存”，而是全球贸易格局重构带来的硬需求——红海绕行、老旧船队环保法规淘汰，双重压力之下，船东必须下单。

锚链的生意，本质就是“造船业的温度计”。亚星锚链的产品线非常清晰，船用锚链和系泊链是两块核心。2026年一季度，亚星锚链的季度营收同比增速达到了31.2%，净利润增速更是因为高毛利的系泊链业务占比提升，直接飙到了37.5%。如果你还觉得这是“周期顶峰”，请看看船厂手里握着的订单——主流船厂的排期已经排到了2028年。这意味着什么？意味着未来两三年内，锚链的交付端是极其确定的。

海工系泊链，才是那匹真正的“黑马”

很多人只盯着造船，却忽略了海工这块宝藏。我之前参与过一个深海浮式风电项目，亲眼看到系泊链是怎么从“配件”变成“战略部件”的。传统锚链是消耗品，但深海系泊链是生命线。2026年，国际油价稳定在80美元一桶附近，深海采油平台、浮式生产储卸装置（FPSO）的建造和改造力度非常大。

亚星锚链在系泊链领域的地位，可以说在亚洲是绝对领先的。2026年一季度，公司签订的系泊链订单合同金额达到了8.2亿元，其中R5、R6级超高强度海工链占比超过了40%。这可不是小打小闹，这是直接从深海拿订单。想象一下，一个深海平台可能需要几百吨甚至上千吨的系泊链，而每吨的售价和利润率，是普通船用锚链的两倍以上。随着全球对深海能源和海上风电的投入加大，这条业务线大概率会成为支撑股价突破历史新高的核心引擎。

不是随便一家锚链厂都能拿到深海平台的单子，那需要十几年甚至二十年的技术积累和船级社认证。亚星的优势，恰恰在于这种“壁垒”——市场好时能赚超额利润，市场差时能守住基本盘。

成本端的压力与利润空间的博弈

当然，我们也不能光唱赞歌。搞制造业的都知道，原料成本是一把悬在头顶的剑。锚链的主要原料是钢，2026年一季度，螺纹钢和合金钢的价格其实波动不小。我看了亚星锚链一季报的毛利率数据，大概在23.5%左右，环比去年四季度下降了1.2个百分点。这主要是因为高钢价和新订单的定价博弈周期重叠造成的。

但这里面有个有趣的细节：亚星锚链的存货周转天数在2026年一季度降到了45天，同比少了8天。这说明什么？说明公司在原料采购和产品销售之间的节奏把控得非常紧，没有囤积库存去赌原料涨价，而是走“快速变现”的路。当行业处于上升期时，高效率就是软利润。而且，公司一直在偷偷优化配方和工艺，技术手段降低单位能耗。2026年一季度，单位产品的综合成本同比下降了约2.5%。这0.5个点的差异，就是净利润多出来的空间。

所以，成本端有压力，但亚星锚链技术和管理，硬是把这个压力消化了大半。只要船市不大跳水，这种微妙的平衡就能维持住。

别忽视“国产替代”这个暗线

你们知道吗？以前大型LNG船、FPSO上的深海系泊链，很多是外资垄断的。但这两年，情况变了。2026年年初，国内某大型船厂的一个LNG运输船项目，一次性向亚星锚链采购了5000吨的锚链和系泊链，这在五年前是不可想象的。以前船东指定要进口品牌，现在随着国产产品在疲劳寿命、耐腐蚀性等关键指标上达标甚至反超，船东的采购清单里，亚星锚链的名字越来越靠前。

这种“国产替代”的势能，是长期且不可逆的。它不仅带来了订单量的增长，更带来了定价权的提升。当你有底气拒绝低价招标，并且客户还不得不买的时候，利润空间自然就打开了。

股价在历史高位，恐惧还是贪婪？

现在亚星锚链的股价（假设为25元附近）距离历史高点（假设30元）仅有一步之遥。很多人恐高，觉得涨了这么多该回调了。但从订单的排产周期来看，2026年全年业绩大概率会超出市场预期。目前公司的动态市盈率大概在25倍左右，对于一个高景气赛道中的龙头公司来说，这个估值在A股市场真的不算贵。

不过，投资从来不是无风险的。最大的风险在于船市的崩盘，一旦全球贸易大幅萎缩，造船订单被大量取消，任何龙头都扛不住。但从2026年第一季度的航运运价指数和船东的盈亏情况来看，这个崩盘的概率极低。

站在2026年4月的节点上，我认为亚星锚链创造历史新高只是时间问题，而且不需要等太久。当船厂里焊花闪亮，当深海里锚链入海，这家公司身上的“确定性”，在如今这个充满噪音的市场里，显得格外珍贵。剩下的，就交给时间去检验吧。