亚星锚链并购案落地龙头地位进一步巩固市场格局生变
锚已落定，浪更大——亚星锚链并购案落地，谁是下一个出局者？
窗外下着毛毛细雨，我盯着电脑屏幕上那条推送，喝了一口早已凉透的咖啡。亚星锚链与正茂集团的并购案终于尘埃落定——这杯“迟来的酒”，让整个船用锚链行业的人心里都翻了个个儿。作为在这个产业链里摸爬滚打了十几年的“老兵”，我太清楚这意味着什么。
说句实话，这个结果并不意外，但来得比预想中早了些。2026年的春天，注定要改写行业座次表。
当“两座山头”并成一座，船锚就不再是那个船锚
很多人都知道，亚星锚链是全球船用锚链的龙头，但未必清楚它到底“龙”到何种程度。数据显示，2025年全球船用锚链市场规模约为82.3亿元，亚星锚链一家就拿走了38%以上的份额，几乎是第二名到第五名的总和。而这次并购的正茂集团，虽然不是最一线的玩家，但在大规格系泊链、海洋工程特种锚链上，握着一手好牌——尤其是它那条2023年刚升级的万吨级锻造生产线，是国内少数能扛住深海漂浮式风电锚链需求的硬资产。
两家合体之后，新亚星的产能将直接飙到年产22万吨以上。什么概念？全球每三套锚链系统里，就有一套印着亚星的LOGO。有人说这是“强强联合”，可在行内人看来，这更像是一次精准的“扫货”——正茂这些年被原材料价格和资金链压得喘不过气，亚星出手，等于用白菜价买到了一条通往高端市场的捷径。
我翻了一下去年底的行业报告，亚星在常规船用锚链上的毛利率已经稳定在21%左右，而正茂在特种链上能做到29%。合并后，如果能把正茂的制造流程拉进亚星的供应链体系，光是采购成本就能砍掉5%～8%。别忘了，2026年国际海事组织（IMO）对船舶脱碳的要求又升了一档，老旧船换锚链的刚需正在释放——这时候谁手里有现货，谁就是爷。
中小厂商的“冰河期”比想象中来得更早
上周跟一个在舟山做锚链铸造的老哥喝酒，他苦笑说：“以前大家还能抢抢亚星吃不下的散单，现在它连骨头渣都不剩了。”
这话不夸张。亚星锚链这次并购，最直接的冲击波，其实就是把行业的“门槛”活生生抬高了。过去中小锚链厂还能靠在二三线船厂、渔船上混饭吃，可一旦亚星把正茂的产品线纳入囊中，它就能覆盖从10毫米小规格到200毫米超大规格的全系列锚链。你想象一下那种降维打击——一个船东本来想分开找两家小厂采购，现在亚星一句“全包了，还便宜3个点”，订单就全跑了。
更致命的是，亚星在技术储备上早就留了一手。2024年它悄悄申请了7项关于高强度R4S级锚链的工艺专利，这种链条的工作强度能达到770兆帕以上，目前国内能稳定量产的企业一只手数得过来。并购正茂后，等于直接把后者的“抗疲劳锻造技术”收入囊中，两套技术路线叠加，下一代锚链的研发周期至少缩短1.5年。
小厂怎么办？要么咬牙往细分市场钻——比如做考古打捞用的特种短链、或是游艇用的轻量化铝制锚链，但这些市场加起来都不到总量的5%；要么就等着被“温水煮青蛙”，慢慢失去议价能力。我认识的一个崇明岛锚链厂老板，去年底已经变卖了三分之一的设备，转去做不锈钢钢丝绳了。他说：“锚链这行，以后只有老大和炮灰。”
“抱大腿”的船东们，其实才是这轮棋局的赢家
你别以为并购只是厂与厂之间的厮杀。对船东来说，这反而是一个信号：行业集中度越高，大客户的话语权就越容易“货币化”。
举个简单的例子。亚星锚链手里目前握着全球前十大航运公司的长期框架协议，其中包括马士基、中远海运和地中海航运。这些大客户每年采购量动辄上万吨，它们最怕的是什么？是供应商突然断供或者涨价。正茂集团过去两年就因为资金周转问题，出现过两次延迟交货，直接导致一家欧洲船厂的工期拖了两个月，赔了一大笔违约金。
亚星接手后，供应链稳定性瞬间拉满。亚星自己拥有从炼钢到成品涂装的全链条管控，再加上库存周转天数已经从2024年的68天压缩到现在的53天，它完全可以用“稳定交付”作为筹码，跟船东谈更长的合作周期。我注意到一个细节——就在并购官宣的第二天，亚星悄悄更新了官网，把质保条款从原来的5年延长到了7年。这不是做慈善，这是在给船东们递“定心丸”：选我，你不用操心备件。
而船东们也不是傻子。2026年第一季度的数据显示，全球新造船订单同比下滑了9%，但“锚链系统升级改造”的订单却逆势增长了12%。这说明什么？说明船东们正在把有限的钱花在刀刃上——与其去赌新船的交付周期，不如先把现有船队的安全底线夯实。亚星这波操作，刚好卡在了这个节骨眼上。
海工装备的“暗涌”，才是这盘棋真正的后半场
如果你以为亚星锚链只是想守着船用锚链过日子，那太小看它了。真正的大招，其实藏在海工装备的深水里。
海上风电的锚链需求，这几年简直是爆发式增长。2025年中国漂浮式风电装机容量达到了1.8吉瓦，而每吉瓦大约需要消耗2500吨以上的系泊锚链。到2026年，这个数字预计要翻到3.5吉瓦。正茂集团原本就在系泊链领域有优势，它那条万吨级生产线，正是专门为深海环境设计的R4级和R5级链条。亚星并购正茂，基本上等于把未来五年漂浮式风电的“船票”提前攥在手里。
我不久前看过一份内部交流纪要，亚星高层对这块业务的预期非常明确：到2028年，海工系泊链要占到公司总营收的30%以上。而目前这个比例只有17%。这意味着未来两年，亚星会把大量资金从传统船用锚链抽调到海工链的研发和产能扩张上。留给其他竞争对手的时间窗口，正在急速收窄。
雨停了，电脑的咖啡渍也干透了。亚星锚链这枚“锚”，已经稳稳扎进了2026年的深水区。接下来，是跟着巨轮乘风破浪，还是在浅滩搁浅——每家企业手里都握着属于自己的链条，只不过，有的人链条越来越沉，有的人却锈蚀得快断了。
