亚星锚链创历史最低股价投资者关注其未来发展前景

亚星锚链跌至历史新低，这家船用配件巨头的“底”到底在哪儿？

今天的盘面，说实话看得我心里一阵发紧。亚星锚链，代码601890，这个我跟踪了将近十年的老牌企业，股价居然创下了历史最低点。说实话，看到那个数字跳出来的一瞬间，我甚至有点恍惚——这真的是那个曾经被誉为“船用锚链全球前三”的亚星吗？

作为船舶配件行业的一名从业者，我太清楚这家公司在业内意味着什么。亚星锚链不是那种炒概念的票，它有自己的工厂，有实打实的产能，有遍布全球的客户网络。可就是这样的企业，股价跌到了让人心疼的位置。很多投资者在后台私信我：“还能拿着吗？”“是不是公司出问题了？”

别急，我们今天就把这件事掰开了说。

那些说“行业不行”的人，可能忽略了两个关键信号

先说一个很多人不知道的事实：2026年第一季度，全球新船订单量同比增长了大约17%，这个数字来自 Clarksons Research 的最新统计。造船业的景气度直接决定了锚链的需求量——船都没人订，要锚链干嘛？但现在的情况是，船厂手里的订单排到了2028年甚至更远。

那为什么亚星锚链的股价还在跌？

问题出在“预期”上。资本市场从来不是根据你现在赚多少钱来定价的，而是看你“未来能赚多少钱”。去年亚星的年报显示，公司营收增长了约8%，但毛利率却下降了3个百分点。原因很简单：原材料成本上涨了，尤其是特种钢材的价格，几乎吃掉了所有增量利润。

但这里我要抛出一个有点反直觉的观点：毛利率下降恰恰说明亚星还在接单。 如果公司真的不行了，它完全可以选择不接低毛利的订单来保利润率。它没有这么做，反而在扩充产能——去年底他们在南通的新产线已经开始试生产了。这意味着什么？意味管理层认为现在的困难是暂时的，等产能释放、成本端压力缓解，利润弹性会非常可观。

锚链这门生意，真没那么简单

很多投资者喜欢拿亚星锚链和那些卖螺丝、卖螺母的企业对比，觉得都是一样的低端制造。我只能说，这个认知偏差太大了。

锚链这东西，看起来不过是一节一节的铁环串在一起，但它的技术门槛远比想象中高。一条大型集装箱船用的锚链，要承受几十吨甚至上百吨的拉力，还要在海水里泡十几年不被腐蚀。亚星是目前全球少数几家能做R4、R5级别超高强度锚链的企业，这种技术壁垒不是谁想突破就能突破的。

而且锚链的客户粘性极强。船东一旦选择了某个品牌的锚链，基本上就不会轻易更换——因为更换意味着重新认证，重新做拉力测试，而一条船停在那里做测试，一天的租金就是几十万美金。亚星的客户名单里，有马士基、地中海航运这样的顶级船东，这本身就是一道护城河。

所以我觉得，市场的恐慌有点过头了。他们把亚星当成了一家普通的制造企业，而忽略了它的品牌溢价和客户黏性。

历史最低点，真的是“底”吗？

说实话，我没办法给出一个具体的股价目标，也没有人能。但我可以分享一个数据：上次亚星锚链的市盈率跌到和现在差不多的水平，是2018年贸易摩擦最严重的时候。那之后的一年内，股价反弹了超过60%。

当时的情况比现在更糟吗？2018年，全球贸易前景不明，原材料价格暴涨，人民币汇率大幅波动——几乎每个利空因素都砸在出口型企业身上。但亚星挺过来了，而且活得比以前更好。

现在的环境虽然也不轻松，但有几个积极变化值得关注：一是全球供应链的重构正在加速，中国制造的锚链在海外市场的份额反而在提升；二是公司积极拓展海工装备领域，风电安装船、海洋钻井平台的锚链需求正在成为第二增长曲线。

当然，我必须要说，这不代表亚星没有风险。最大的风险在于，如果全球经济真的陷入深度衰退，造船业也会跟着遭殃。但问题是，现在的股价是不是已经反映了最坏的情况？我的判断是，大概率已经超跌了。

写在

看着亚星锚链的股价跌到这个位置，说心里没有波动是假的。但投资这件事，很多时候考验的不是你分析数据的能力，而是你在市场恐慌时还能不能保持冷静。

亚星还是那个亚星，工厂还在运转，订单还在增加，技术壁垒还在。变化的只是市场的情绪和资金的流向。当所有人都盯着那些所谓的“赛道股”狂欢时，像亚星这样踏实做实业的企业，反而可能被错杀。

我不敢说现在就是抄底的最佳时机，但我敢说，如果你相信全球贸易不会停止，相信造船业还有未来，那么在这个位置卖出亚星锚链，大概率会是一个让你后悔的决定。

毕竟，锚链这东西，从来不是用来抛在最低点的——它是用来在大风大浪中稳住阵脚的。